Mercado de valores, tipo de cambio y precio de commodities metálicos. Un análisis de volatilidad multivariado: Perú 2011-2021

Abstract

La presente investigación examina la transmisión de volatilidad entre los retornos del tipo de cambio peruano (USD/PEN), del Índice bursátil S&P/BVL Perú General (mercado de valores peruano) y de los precios de commodities metálicos que el Perú comercializa, en particular el precio del cobre, oro y plata, para el periodo 2011-2021. Se aplicó una metodología con enfoque cuantitativo, longitudinal con diseño no experimental, utilizando modelos univariados y multivariados asimétricos de la familia GARCH, principalmente el modelo BEKK diagonal asimétrico. Se encontró evidencia a favor de la existencia de transmisión de volatilidad entre los rendimientos de las variables, y que esta transmisión fue más rápida durante el periodo de crisis atribuible al Covid-19, siendo el precio del cobre el principal transmisor sobre el mercado de valores peruano y el tipo de cambio. Asimismo, se validaron las hipótesis de que la volatilidad de los retornos del Índice bursátil S&P/BVL Perú General, del precio del cobre y del precio de la canasta oro-plata, muestran efecto apalancamiento, es decir, que los shocks negativos incrementan en mayor medida sus niveles de volatilidad, que si se producen por shocks positivos; caso contrario sucedió con el tipo de cambio, que muestra un efecto asimétrico mayor producto de los shocks positivos.