Impacto de los Costos de Cambio en el Poder de Mercado en el Sistema Privado de Pensiones peruano.

Abstract

El propósito de la investigación es contribuir a la literatura económica examinando el impacto de los costos de cambio en el poder de mercado de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) del Perú. Para ello, se midieron los costos de cambio mediante el método de Shy. Asimismo, se construyó el Índice de Lerner como medida tradicional de poder de mercado. Finalmente, al modelo de efectos aleatorios y panel estático con data mensual se aplica la técnica de regresión de Mínimos Cuadrados Generalizados (MCG) para estimar el efecto de los costos de cambio sobre el poder de mercado de las AFP. Los resultados revelan un impacto positivo de los costos de cambio con los que cuentan en la industria de pensiones privada en el Índice de Lerner de las AFP. Asimismo, se encuentra que la capacidad para aumentar los precios por encima del costo marginal se refuerza con el tamaño de las AFP, las barreras de entrada, la cartera administrada por cada AFP, el número de empresas de la industria y la reforma regulatoria. En este sentido, una reducción de los costos de cambio puede incrementar el nivel de competencia del Sistema Privado de Pensiones peruano. Cabe señalar que, este trabajo es una de las primeras investigaciones que explora el efecto de los costos de cambio en el poder de mercado en la industria privada de las pensiones en el Perú.

The purpose of the research is to contribute to the economic literature by examining the impact of switching costs on the market power of the Pension Fund Administrators (Administradoras de Fondos de Pensiones, or “AFP”) in Perú. To achieve this, switching costs were measured using Shy's method. Additionally, the Lerner Index was constructed as a traditional measure of market power. Then, the Generalized Least Squares (GLS) regression technique is applied to the random effects model and static panel with monthly data to estimate the effect of switching costs on the market power of the AFP. The results showed a positive impact of switching costs present in the private pension industry on the Lerner Index of the AFP. It is also found that the ability to increase prices above marginal cost is strengthened by the size of the AFP, entry barriers, the managed funds by each AFP, the number of companies in the industry and regulatory reform. In this regard, a reduction in switching costs can increase the level of competition in the Peruvian Private Pension System. It is worth noting that this paper is one of the first investigations that explores the effect of switching costs on market power in the private pension industry in Perú.