Incertidumbre económica política e inversión: Un indicador basado en el EPU y en el uso de Big Data

Abstract

Este estudio explora los efectos de la incertidumbre económica política (EPU) en la inversión, medido como la formación bruta de capital fijo, usando datos trimestrales para el periodo 2016-2019 para 5 países de Latinoamérica: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Primero, se construye el indicador de incertidumbre basado en la contabilización de artículos periodísticos y en la metodología del EPU para los países objetivos a partir de la base de datos GDELT GKG disponible en Google Big Query. Luego, se aplica un modelo de vectores autorregresivos panel (PVAR) estimado por el método generalizado de momentos (GMM). Ante choques en la tasa de crecimiento del EPU se encuentra un impacto negativo y significativo sobre la tasa de crecimiento de la inversión después de un trimestre. Adicionalmente, se encuentra que este choque se va corrigiendo hasta disiparse por completo después de 5 trimestres. Los resultados también sugieren que la tasa de crecimiento de la inversión se ve afectada por la tasa de crecimiento del PBI del periodo anterior, la tasa de crecimiento del tipo de cambio real, la inflación y los cambios en la presión tributaria.

This study explores the effects of economic policy uncertainty (EPU) on investment, measured as gross fixed capital formation, using quarterly data for the period 2016-2019 for 5 Latin American countries: Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. First, the uncertainty indicator based on the accounting of newspaper articles and the EPU methodology is constructed for the target countries from the GDELT GKG database available in Google Big Query. Then, a panel autoregressive vector model (PVAR) estimated by the generalized method of moments (GMM) is applied. In the face of shocks to the EPU growth rate there is a significant negative impact on the investment growth rate after one quarter. In addition, it is found that this shock is corrected until it dissipates completely after five quarters. The results also suggest that the investment growth rate is affected by the GDP growth rate of the previous period, the real exchange rate growth rate, inflation and changes in the tax burden.