Influencia de la tasa de interés de los bonos peruanos y la tasa de interés de los bonos estadounidenses en el precio de las acciones de la Bolsa de Valores de Lima, durante el periodo 2005-2018

Abstract

En la economía y las finanzas existen muchas teorías, ampliamente estudiadas y difundidas, que, si bien tienen eco en una serie de situaciones, están condicionados a supuestos no aplicables a todos los contextos económicos, políticos y sociales; por ende, es necesario someterlas a pruebas, y corroborar si para cierto periodo y espacio, se cumplen sus premisas. La presente investigación tiene como objetivo determinar cuál ha sido la influencia de la tasa de interés de los bonos peruanos y la tasa de interés de los bonos estadounidenses en el precio de las acciones de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), durante el periodo 2005 – 2018. Basándonos en la teoría económica que sostiene que los bonos y las acciones son activos sustitutos, se postula que la influencia de ambas tasas sea negativa en los precios de las acciones. Para someter a prueba la hipótesis, utilizamos información tomada de la base de datos históricos del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), para el caso de las variables nacionales; y la base de datos trabajada por Robert J. Shiller, para el caso de la variable extranjera. Se analizaron los datos a través de la metodología de Mínimos Cuadrados Ordinario (MCO), obteniendo como resultado que la influencia de la tasa de interés de los bonos peruanos sobre el precio de las acciones en el Perú es negativa, como se esperaba; no ocurre lo mismo con la influencia de la tasa de los bonos estadounidenses, que resulta siendo positiva; por lo que aceptamos la hipótesis de manera parcial. Por último, a pesar de que las pruebas empíricas sugieren, en parte, un rechazo a la teoría económica; es importante recalcar que se estudió una relación entre una variable nacional y otra extranjera, por lo que se comprende, de cierta manera, que los resultados no sean del todo como los esperados.

In economics and finance, there are many studied and disseminated models, which although they echo in a series of situations, are conditioned to assumptions not applicable to all economic, political and social contexts; therefore, it is necessary to test them, and confirm if their premises are met for a certain period and space. The purpose of this research is to determine the influence of the interest rate of Peruvian´s bonds and the interest rate of US bonds on the stock price of the Lima Stock Exchange (BVL), between 2005 – 2018. Based on the economic theory that supports bonds and stocks are substitute assets, it is postulated that the influence of both rates be negative on the stock prices. To test the hypothesis, we use information taken from the historical database of the Central Reserve Bank of Peru (BCRP), in the case of national variables; and database worked by Robert J. Shiller, in the case of the foreign variable; the data were analyzed through the methodology of Ordinary Minimum Squares (MCO), obtaining as a result that the influence of the interest rate of Peruvian bonds on the price of stocks in Peru is negative, as expected; the same is not the case with the influence of the rate of US bonds, which is positive; so we accept the hypothesis partially. Finally, although empirical evidence suggests, in part, a rejection of economic theory; it is important to emphasize that a relationship between a national and a foreign variable was studied, so it is understood, in a certain way, that the results are not entirely as expected.