Water Market and Coordination Failures: The Case of the Limari Valley in Chile

Abstract

Explora el funcionamiento del mercado del agua en el Valle de Limarí en Chile. Los datos de este valle fueron recolectados en 1996-1997, período de una grave sequía. El aumento de los precios del agua, la alta volatilidad de los precios y aumento de la incertidumbre mercado durante este período llevó a una proporción significativa de productores del Valle de Limarí a cuestionar el valor de los mercados de agua. Comenzando con un modelo de micro-teoría, esta tesis explora la hipótesis de que en el mercado del agua la inestabilidad es una característica sistemática de la agricultura caracterizada por la inversión de costo fijo y cultivos permanentes. En un mundo así, se produce una falla de coordinación de inversión como permanente, las cosechas hacen que la demanda de agua sea rígida, lo que genera volatilidad en los precios cuando ocurren choques en el suministro de agua. En el caso del Valle de Limarí, el modelo implica que la inversión en cultivos permanentes que el desarrollo económico impulsado también hizo que el mercado del agua fuera menos efectivo. Econométrico las estimaciones de la participación en el mercado del agua confirman los contornos generales del modelo y dan dimensión cuantitativa del rango de precios sobre el cual el mercado del agua es rígido

Despite the claim that water markets enhance agricultural performance, there is relatively little evidence on their actual operation. This thesis explores the operation of the spot water market in the Limarí Valley in Chile. Data were collected from this valley in 1996-1997, a period of severe drought. Escalating water prices, high price volatility and increasing market uncertainty during this period led a significant proportion of Limarí Valley producers to question the value of water markets. Beginning with a micro-theoretic model, this thesis explores the hypothesis that water market instability is a systematic feature of agriculture characterized by fixed cost investment and permanent crops. In such a world, an investment coordination failure occurs as permanent crops make water demand rigid, resulting in price volatility when water supply shocks occur. In the case of the Limarí Valley, the model implies that the investment in permanent crops that fueled economic development also rendered the water market less effective. Econometric estimates of water market participation confirm the general outlines of the model and give quantitative dimension to the range of prices over which the water market is rigid.