El rol de la ingeniería financiera en la innovación

Abstract

Los proyectos intensivos en investigación y desarrollo (I+D) suelen tener problemas de acceso a capital en sus etapas iniciales de funcionamiento y cuando la economía enfrenta contracciones en el ciclo crediticio. Esto provoca que muchos proyectos, que podrían tener un alto impacto social, se vean truncados no por el desempeño de sus investigaciones sino por variables externas. Además, la principal fuente de financiamiento de estos proyectos suele estar limitada al mercado privado, en particular, a las venture capital. En este trabajo, se investiga la posibilidad de mejorar el financiamiento de esta clase de proyectos a través de la titulización de activos. Esta innovación financiera podría permitir obtener capital en el mercado público al ofrecer tramos de inversión con distintos niveles de riesgo y retorno que atraerían a una mayor variedad de inversionistas institucionales. Finalmente, en esta investigación se discute cuáles son las condiciones que podrían fortalecer los tramos de inversión de este instrumento titulizado.

Research and development (R&D) intensive projects often have problems getting access to capital in their initial stages of operation and when the economy faces contractions in the credit cycle. Therefore, many projects, which could have a high social impact, are truncated not by the performance of their research but by external variables. Likewise, the main source of financing for these projects is usually limited to the private market, more specifically, to Venture Capital. This document investigates the possibility of improving the financing of this class of projects through securitization. This financial innovation could allow obtaining capital in the public market by offering investment tranches with different levels of risk and return that would attract various types of institutional investors. Finally, this research discusses the conditions that could strengthen the investment tranches of this securitized product.