Valorización de empresa regional de servicio público de electricidad Electronorte Medio S.A. Hidrandina S.A.

Abstract

El propósito de este trabajo de investigación es evaluar y determinar el valor fundamental de la Empresa Regional de Servicio Público de Electricidad Electronorte medio S.A. -HIDRANDINA S.A. al último día del año 2022. Esta entidad se dedica principalmente a brindar servicios de distribución eléctrica a clientes, tanto libres como regulados, en la región norte del territorio peruano, abarcando áreas como Ancash (Huaraz y Chimbote), Cajamarca, La Libertad-Norte y Trujillo. La empresa opera bajo un contrato de concesión definitiva otorgado por el Estado peruano. Su accionista principal es el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE), poseedor del 95% de las acciones. Para llevar a cabo un análisis financiero exhaustivo, se han utilizado los Estados Financieros publicados en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), abarcando el lapso de tiempo que corresponde desde 2016 al 2022. La herramienta principal empleada en este estudio ha sido el criterio de flujo de caja libre descontado (FCLD), con un espacio temporal de 10 años, con el fin de obtener el valor intrínseco de la empresa. Según este enfoque, se ha calculado un valor de S/ 1.77 por acción. Adicionalmente, se ha aplicado el método de valorización de dividendos descontados (MDD) como una herramienta alternativa en la valoración. Bajo este enfoque, se ha determinado un valor de S/ 1.97 por acción para la empresa.

The purpose of this research study is to evaluate and determine the fundamental value ofEmpresa Regional de Servicio Público de Electricidad Electronorte medio S.A. –HIDRANDINA S.A. to the last day of the year 2022. This company is primarily engaged in delivering electricity distribution services to both deregulated and regulated customers in the northern region of the Peruvian territory, covering areas such as Ancash (Huaraz and Chimbote), Cajamarca, La Libertad-Norte and Trujillo. The company operates under a definitive concession contract awarded by the Peruvian State. Its main shareholder is the Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE), holder of 95% of the shares. To conduct an exhaustive financial analysis, we utilized the Financial Statements that were made publicly available by the Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) and in the Lima Stock Exchange, these statements encompass the timeframe spanning from 2016 to 2022. The central methodology employed in this study is the discounted free cash flow criterion (FCFF), which spans a projection period of 10 years, the purpose was to derive the intrinsic value of the company. Employing this methodology led to a calculated value of S/ 1.77. Furthermore, the Dividend Discounted Valuation Method (DDM) has been employed as an alternative valuation approach. Using this method, a valuation of S/ 1.97 has been stablished for the company.