El efecto de la incertidumbre en la inversión privada

Abstract

La inversión privada es uno de los principales motores de crecimiento económico peruano, cuya volatilidad responde a factores de incertidumbre política y macroeconómica. En este sentido, la presente investigación analiza el efecto de la incertidumbre en la inversión privada. Se ha profundizado a nivel teórico y empírico la relación entre ambas variables para probar el efecto negativo de la primera sobre la segunda. Teóricamente, esta relación se atribuye a dos factores: aversión al riesgo de los inversionistas e irreversibilidad de las inversiones. Por el lado empírico, para países en vías de desarrollo, los diversos autores encuentran resultados que confirman la hipótesis del presente trabajo: “tanto la incertidumbre macroeconómica como la incertidumbre política tienen un efecto negativo y significativo sobre la inversión privada”. La medición de la incertidumbre macroeconómica se realiza a través de las variables de inflación, tipo de cambio real, entre otros; mientras que, la incertidumbre política se mide a partir del riesgo político, régimen político jurídico y capacidad de gobierno. Por lo tanto, las recomendaciones de política deben orientarse a mantener estables dichas variables. Por el lado metodológico, no hay estudios a profundidad para Perú, por lo que se recomienda un análisis econométrico sobre ambas fuentes de incertidumbre en simultáneo.

Private investment is one of the main reasons behind Peru’s economic growth, which volatility responds to a series of factors such as political uncertainty and macroeconomy. Is in this sense that this research paper analyses the effect of uncertainty in private investment. It provides focused points in theory and empirical analysis of the relation between both variables to prove the negative effect of the former in the latter. In theory, this relation is attributed to two factors: investors’ aversion to risk and the irreversibility of investments. From the empirical side of the analysis, for developing countries, several authors find results that confirm the hypothesis of this research: “both the macroeconomic and political uncertainty have a significant and negative effect on private investment”. The macroeconomic uncertainty will be measured through the inflation variables, exchange rate and others; while the political uncertainty will be measured according to the political risk, political regiment, and governance. Therefore, the political recommendations should be orientated to maintain the explained variables stable. From the methodological side, there had not been any profound study in Peru, thus, it’s advised to have an econometric analysis about both uncertainties simultaneously.