Impacto de la estructura de capital en la rentabilidad de los bancos comerciales: Caso Peruano (2010-2019)

Abstract

El propósito de esta investigación es demostrar empíricamente el impacto de la estructura de capital en la rentabilidad de los bancos en Perú. Entender esta relación es importante, debido a que una mejora en la rentabilidad facilita la permanencia de una empresa a lo largo del tiempo. Para poder medir esta relación, se utiliza una técnica econométrica de datos panel para integrar los datos correspondientes a 14 bancos peruanos durante el periodo entre 2010 y 2019. Además, se construyeron y estimaron modelos de efectos fijos de primer y segundo grado para analizar como la estructura de capital influye en la rentabilidad, medido por el rendimiento de los activos (ROA) y el rendimiento del capital (ROE). Adicionalmente, la literatura previa indica que existe causalidad entre estas variables, por lo cual se corrige la endogeneidad usando variables instrumentales. Los principales resultados obtenidos indican que existe una relación cuadrática y significativa entre la estructura de capital tanto para ROA y ROE, la cual se muestra de manera cóncava. Además, según lo que indica la literatura, ratio de depósitos, la calidad de los activos, el tamaño del banco, ratio de capital global, liquidez y crecimiento económico, tienen una influencia en el desempeño de los bancos, y se utilizan como variables de control, las cuales también se muestran en su mayoría significativas y con una relación acorde a la literatura empírica.

The purpose of this research is to empirically demonstrate the impact of capital structure on the profitability of banks in Peru. Understanding this relationship is important, because an improvement in profitability facilitates the permanence of a company over time. In order to measure this relationship, a panel data econometric technique is used to integrate the data corresponding to 14 banks during the period between 2010 and 2019. In addition, first and second degree fixed effects models were built and estimated to analyze how capital structure influences profitability, measured by return on assets (ROA) and return on equity (ROE). Additionally, previous literature indicates that there is causality between these variables, so endogeneity is corrected using instrumental variables. The main results obtained indicate that there is a quadratic and significant relationship between capital structure for both ROA and ROE, which is shown in a concave manner. Furthermore, according to the literature, deposit ratio, asset quality, bank size, overall capital ratio, liquidity and economic growth have an influence on the performance of banks, and are used as control variables, which are also shown to be mostly significant and with a relationship in accordance with the empirical literature.