Impacto de un reembolso masivo en la liquidez de los fondos de pensiones y su efecto de propagación en el Sistema de pensiones peruano

Abstract

El presente trabajo de investigación tiene como objetivo evaluar el impacto de un reembolso masivo en la liquidez de los fondos de pensiones en Perú y su efecto de propagación dentro del sistema privado de pensiones. Utilizando datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, se analizan los fondos administrados por las cuatro principales Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). La metodología propuesta es un modelo de Vector Autorregresivo con Parámetros Variables en el Tiempo (TVP-VAR), que permite capturar de manera efectiva las dinámicas de interconexión y evolución temporal de las variables de interés. Se busca identificar hechos estilizados y patrones preliminares de interdependencia entre los distintos fondos, proporcionando una evaluación inicial sobre los riesgos potenciales asociados con la propagación de choques de liquidez. La investigación busca así contribuir a una mejor comprensión de los mecanismos de contagio en el sistema de pensiones peruano y sus implicancias para la estabilidad financiera.

The present research aims to evaluate the impact of a massive redemption on the liquidity of pension funds in Peru and its spillover effect within the private pension system. Using data from the Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, the study analyzes the funds managed by the four main Pension Fund Administrators (AFP). The proposed methodology is a Time-Varying Parameter Vector Autoregressive (TVP-VAR) model, which effectively captures the interconnected dynamics and temporal evolution of the variables of interest. The aim is to identify stylized facts and preliminary patterns of interdependence among the different funds, providing an initial assessment of the potential risks associated with the propagation of liquidity shocks. This research thus seeks to contribute to a better understanding of contagion mechanisms in the Peruvian pension system and their implications for financial stability.