Análisis de las ratios de eficiencia financiera entre las AFP del SPP de Perú por cada multifondo y sus rentabilidades comparadas frente a un depósito a plazo para los afiliados en el periodo 2005-2019

Abstract

El siguiente trabajo propone determinar cuál Administradora de Fondos ha sido más eficiente en términos financieros entre los multifondos para los afiliados durante el periodo 2005-2019. El referido sistema puede ser analizado de distintas maneras, el presente trabajo lo evaluará de acuerdo a ratios de eficiencia financiera. El diseño de la investigación es no experimental, dado no existe una manipulación de las variables, dentro del tipo no experimental, la investigación es del tipo longitudinal, ya que analizaremos variables agrupadas en el periodo 2005-2019. La principal fuente de información es primaria, dado que se obtuvieron datos históricos de la SBS y las AFP. El objetivo principal de la investigación es medir la eficiencia de cada AFP del Sistema Privado de Pensiones frente a un portafolio de depósito a plazo para los afiliados. De acuerdo a eso, se utilizarán ratios financieros como el ratio de Sharpe, Treynor, Jensen y Treynor-Mazuy;así como tasas efectivas bancarias obtenidas de la SBS. Con estos ratios se estimó la ineficiencia o pérdida de rentabilidad del Sistema Privado de Pensiones (SPP) frente a un depósito a plazo. En cuanto a la data más importante se consideró la rentabilidad promedio mensual del valor cuota de los distintos multifondos por cada AFP, y a su vez, se obtuvieron distintos benchmark que fueron utilizados para calcular los ratios de eficiencia financiera. Con la data de los distintos ratios de eficiencia financiera como lo son el de Sharpe, Treynor, Jensen y Treynor-Mazuy, se estimó un valor ponderado de estos ratios, lo que se denominará en adelante “valor ponderado” y en el cual el mayor peso se le asigna al ratio de Sharpe con un 50%. Se concluyó que la administradora de fondos de pensiones más eficiente en términos de ratios financieros para el fondo tipo 0 fue Profuturo con un valor ponderado de 3.67%, mientras que para los demás fondos tipo 1, 2 y 3 fue la AFP Habitat, con valores ponderados de 0.38%, 0.23% y 0.25% respectivamente. También se logró concluir que la AFP más rentable entre todas y en todos los multifondos, fue la AFP Habitat. Obteniendo una rentabilidad máxima mensual promedio de 0.37%, 0.74%, 0.79% y 0.99% para los fondos tipo 0, 1, 2 y 3 respectivamente.