La Ley de Thirlwall: Perú 1970-2010, Alternativas para superar la restricción externa al crecimiento

Abstract

La presente investigación se basa en la Ley de Thirlwall para demostrar la insostenibilidad del crecimiento económico del Perú en el periodo 1970-2010. A partir de ello se concluye que es la estructura productiva desequilibrada la que ocasiona déficits permanentes en la cuenta corriente de la balanza de pagos y por tanto una restricción al crecimiento en el largo plazo. El análisis de cointegración sirve como fundamento a la opinión de que el sector externo ha sido un factor determinante de la tasa de expansión económica en el Perú. El valor agregado de la investigación es que considera un periodo relativamente amplio y actual (1970-2010) para corroborar que se mantiene la restricción externa a pesar del espectacular crecimiento económico de la última década. Además, se proponen alternativas para superarla, la más importante de todas es el uso del excedente de reservas internacionales netas, esto es, una vez que se acumule un nivel considerado como óptimo en base a indicadores de adecuación de reservas, existe la posibilidad de un uso productivo de ellas. La idea es que la rentabilidad de los fondos utilizados incremente el nivel de reservas internacionales, a su vez que se llevan a cabo inversiones productivas en el Perú. Se destaca el papel de los fondos soberanos de inversión dentro del marco de una nueva estrategia de desarrollo para el país.

Palabras clave: restricción externa al crecimiento, déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos, exportaciones, elasticidad demanda de importaciones, elasticidad demanda de exportaciones, nivel óptimo de reservas, estructura productiva desequilibrada, fondo soberano de inversión.