Impacto de la deuda externa en el crecimiento económico y la inversión en el Perú 1970 - 2008

Abstract

La presente investigación se inscribe en el debate sobre el Desarrollo y Crecimiento Económico de los Territorios, en donde la movilidad de los capitales internacionales, tanto en su faceta financiera como real, desempeñan un rol destacado en la convergencia del crecimiento. Sin embargo estos procesos no son tan fluidos como se les imagina, su movilidad entre territorios conlleva muchas barreras e impactos deseados y no deseados en el crecimiento y estabilidad de cualquier economía, tanto central como periférica. La deuda externa es una de las formas que presenta la movilidad internacional de los capitales, y su impacto en los países deudores y acreedores, puede ocasionar desestabilización y crisis que afectan a los actores de la inversión y el consumo y por ende al crecimiento de la economía. En este sentido, la investigación en su primera parte quiere mostrar que los actores económicos, al observar los niveles de endeudamiento que sobrepasan la capacidad de pago, crea expectativas que conducen a una reducción de la inversión privada con consecuencias en la volatilidad de la tasa de crecimiento económico. Pues, se discute el hecho que altos niveles de deuda externa han generado políticas de mayores impuestos y políticas financieras inflacionarias y/o devaluaciones de tasa de cambio a causa del exceso de demanda de divisas, lo cual disminuye el retorno esperado del capital, causando desincentivo para llevar acabo nuevos proyectos de inversión de largo plazo, que son los de mayor rentabilidad y sostenibles en su horizonte temporal y, por el contrario incentivan a invertir en proyectos de muy corto plazo, de menor o mayor riesgo, con lo cual disminuye la eficiencia de la inversión. Por otra parte, proponemos demostrar que en la economía peruana se puede estimar un nivel límite del saldo de su deuda externa, compatible con una contribución positiva al crecimiento económico, permitiendo el reembolso estable del total de sus obligaciones externas.