Determinantes que intervienen en el desarrollo del mercado de valores: Perú y una muestra de países (2005-2019)

Abstract

La presente tesis tiene como objetivo principal identificar los determinantes que intervienen en el desarrollo del mercado de valores: Perú y una muestra de países (2005-2019). La muestra proviene de las bases de datos del Banco Mundial, World Economic Forum (WEF), la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), la Bolsa de Valores de Lima (BVL), Polity IV, Datamarket y The Economist Intelligence Unit, donde se aplica el modelo del análisis factorial para 19 variables de 25 economías con una frecuencia anual en el periodo 2005-2019. Con la aplicación del análisis factorial la muestra de 19 variables se redujo a solo 5 factores o componentes que son: (1) Desarrollo del mercado de bancario; (2) Institucionalidad; (3) Desarrollo del mercado de valores; (4) Apertura y (5) Protección al inversionista. Estos 5 factores óptimos explican el 77.39% del total de la varianza del modelo de las 19 variables con una adecuación de 0.737 mediante la prueba muestral KMO y esfericidad de Bartlett. Perú mostró un nivel bajo en desarrollo financiero y mercado de valores, en comparación a países latinoamericanos y al resto de la muestra. Además, se confirmó mediante estudios previos y el presente trabajo: países con mejor ambiente institucional y de protección al inversionista, y con mayor apertura al comercio e inversión extranjera, tienen más posibilidades de desarrollo de sus mercados financieros.

The main objective of this thesis is to identify the determinants that intervene in the development of the stock market: Peru and a sample of countries (2005-2019). The sample comes from the databases of the World Bank, World Economic Forum (WEF), the Superintendency of the Securities Market (SMV), the Lima Stock Exchange (BVL), Polity IV, Datamarket and The Economist Intelligence Unit, where the factor analysis model is applied for 19 variables from 25 economies with an annual frequency in the 2005-2019 period. With the application of factor analysis, the sample of 19 variables was reduced to only 5 factors or components, which are: (1) Banking development; (2) Institutionalism; (3) Stock market Development; (4) Free trade and (5) Investor Protection. These 5 optimal factors explain 77.39% of the total variance of the model of the 19 variables with an adequacy of 0.737 using the KMO sample test and Bartlett's sphericity. Peru showed a low level of financial development and stock market, compared to Latin American countries and the rest of the sample. Additionality, it was confirmed by previous studies and the present work: countries with a better institutional environment and investor protection, and with greater openness to trade and foreign investment, have more possibilities for the development of their financial markets.