Buenas prácticas de valorización y fusión en las empresas del sector industrial del Perú

Abstract

La presente investigación tiene como objetivo identificar las buenas prácticas de valorización dentro del proceso de fusiones y adquisiciones de tres empresas representativas del sector industrial peruano y que cotizan sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima. Estas compañías referentes son Arca Continental, Backus - AB InBev y Grupo Gloria. Se inicia el trabajo describiendo las propuestas y objetivos específicos que se esperan lograr en la investigación, además de mencionar las limitaciones como las políticas de confidencialidad corporativa o empresarial y la delimitación temporal correspondiente al período de análisis entre los años 2013 al 2018. Para complementar se valida la literatura relevante sobre buenas prácticas empresariales y sistemas de valorización que son utilizados frecuentemente por las corporaciones en sus procesos de fusiones y adquisiciones. Al realizar las valorizaciones de las empresas analizadas bajo la metodología de Flujos de Caja descontado con los criterios inherentes a la naturaleza de la actividad y operaciones de cada empresa, obtenidos en las entrevistas con los funcionarios de cada una de ellas, se encontró que en los tres casos el valor fundamental de sus acciones listadas supera ampliamente a sus cotizaciones vigentes en la BVL, por lo que se puede indicar que las compañías se encontrarían subvaluadas en el mercado local para para fines del año 2018. Dentro de las conclusiones más relevantes, tenemos la que indica que el éxito en las negociaciones de fusiones y adquisiciones que han desarrollado las tres empresas estudiadas se debe fundamentalmente a las buenas prácticas de valorización que aplican como parte de una gestión financiera sostenible.

The objective of this research is to identify good valuation practices within the mergers and acquisitions process of three companies representing the Peruvian industrial sector and which list their shares on the Lima Stock Exchange. These reference companies are Arca Continental, Backus - AB InBev and Grupo Gloria. The work begins by describing the proposals and specific objectives that are expected to be achieved in the research, in addition to mentioning the limitations such as corporate or business confidentiality policies and the temporal delimitation corresponding to the period of analysis between the years 2013 to 2018. To complement validates the relevant literature on good business practices and valuation systems that are frequently used by corporations in their mergers and acquisitions processes When carrying out the valuations of the companies analyzed under the discounted Cash Flow methodology with the criteria inherent to the nature of the activity and operations of each company, obtained in the interviews with the officials of each of them, it was found that in the In three cases, the fundamental value of their listed shares widely exceeds their current prices on the BVL, so it can be indicated that the companies would be undervalued in the local market by the end of 2018. Among the most relevant conclusions, we have the one that indicates that the success in the M&A negotiations carried out by the three companies studied is fundamentally due to the good valuation practices that they apply as part of sustainable financial management. The answers provided showed that companies use financial valuation tools comparable to each other, measuring the value generated by each one of them, the main source of success being the Market Share Ranking, the sales ranking they lead nationwide, and the strategies they use to list on the Lima stock exchange. Finally, it was identified that the valuation practices of the three companies are a determining factor to achieve success in mergers and acquisitions at a highly competitive level, interviews were conducted with representatives of companies such as Arca Continental and Backus - AB InBev and Gloria, analyzing and interpreting the results, to emphasize the answers to the questions generated in the research work.