Investigación del impacto del cambio de estructura de capital y la elección de una nueva fuente de financiamiento en la rentabilidad de un proyecto inmobiliario

Abstract

Este trabajo de investigación nace frente a la necesidad de buscar una nueva fuente de financiamiento para continuar con el desarrollo de un proyecto inmobiliario luego de que el fondo participativo inicial decidiera retirar su inversión, para la cual había solicitado una emisión de bonos corporativos mediante una oferta privada, los cuales han sufrido una ampliación en dos oportunidades de los plazos de vencimiento y cambios en las condiciones de emisión. Adicional a ello, el proyecto presenta la necesidad de iniciar con el proceso de construcción para incentivar las ventas, ya que estas están fuertemente relacionadas con la fecha de entrega de las unidades inmobiliarias y a causa de la incertidumbre del financiamiento del proyecto aún no se había comenzado con la construcción lo cual genera ampliación de las fechas estimadas inicialmente.

Para lo cual se plantean tres diferentes opciones a analizar para enfrentar esta problemática. Dentro de las alternativas de solución se contempla la intervención de otro fondo mediante una asociación en participación, lo cual le brindaría poder de decisión frente al desarrollo del proyecto; también, la obtención de financiamiento mediante contratos de mutuo dinerarios entre el desarrollador y un fondo de inversión; y, la opción elegida de buscar financiamiento para el proyecto dentro del mercado bancario mediante la obtención de la aprobación de líneas bancarias, la cual le brinda al proyecto un mejor resultado y un mejor poder de desarrollo.

This research work was born out of the need to look for a new source of financing to continue with the development of a real estate project after the initial participatory fund decided to withdraw its investment, for which it had requested an issuance of corporate bonds through an offer. private, which have suffered an extension on two occasions of the maturity periods and changes in the issuance conditions. In addition to this, the project presents the need to start the construction process to encourage sales, since these are strongly related to the delivery date of the real estate units and due to the uncertainty of the financing of the project, it had not yet begun. with the construction which generates an extension of the initially estimated dates.

For which three different options are proposed to analyze to face this problem. Among the solution alternatives, the intervention of another fund through a joint venture is contemplated, which would give it decision-making power over the development of the project; also, obtaining financing through monetary mutual contracts between the developer and the investment fund; and, the chosen option of financing the project within the banking market by obtaining the approval of bank lines, which gives the project a better result and a better development power.