Análisis de los Repos como mecanismo de Generación de Liquidez del Banco Central de Reserva del Perú. Caso “Reactiva Perú”

Abstract

En el marco de la pandemia producida por la Covid-19, los distintos Gobiernos reaccionaron con diferentes medidas sanitarias, sociales y económicas. El Estado peruano, dentro de sus políticas de reactivación económica crea el programa Reactiva Perú con el propósito de crear un fondo de inversión que permita a las diferentes empresas cubrir sus pérdidas. Gracias a este, un gran porcentaje del sector privado pudo acceder a esquemas de financiamiento a muy bajas tasas de interés. Este esquema responde a una política económica anticíclica con efectos positivos para la economía nacional. En este estudio, se analiza el uso por parte del Banco Central de Reserva del Perú de las operaciones repo para otorgar financiamiento como política anticíclica que frenaría los efectos económicos negativos producto de la pandemia durante el periodo 2020-2021. Para ello, se analiza en un primer momento cómo se ha implementado las operaciones repos de carteras de crédito con garantías del Gobierno a través del programa Reactiva Perú. Luego, se busca comparar el resultado de este programa con otros similares que se han aplicado en la región latinoamericana. Finalmente, se analiza cómo participa el sistema financiero actual en este programa. La principal conclusión a la que llega esta investigación es que sí existe una relación positiva entre esta política económica anticíclica y la recuperación macroeconómica peruana.

Nowadays, within the framework of the Covid-19 pandemic, different governments reacted with different health, social and economic programs. As part of its economic reactivation policies, the Peruvian government created the Reactiva Perú program to create an investment fund to enable companies to cover their losses. Thanks to this, a large percentage of the private sector was able to access financing schemes at very low interest rates. This scheme responds to a counter cyclical economic policy with positive effects for the national economy. This study analyzes the use of repo operations by the Central Reserve Bank of Peru to grant financing as a countercyclical policy that would curb the negative economic effects of the pandemic during the period 2020-2021. To complete with this purpose, it is analyzed how repo operations of credit portfolios with government guarantees have been implemented through the Reactiva Peru program. Then, this paper seeks to compare the results of this program with other similar programs that have been applied in the Latin American region. Finally, it is analyzed how the current financial system participates in this program. The main conclusion reached by this paper is that there is a positive relationship between this countercyclical economic policy and Peru's macroeconomic recovery.