El flujo de caja descontado y el método de opciones reales en la valorización de una empresa del sector del consumo masivo

Abstract

Busca dar a conocer la valoración una empresa del sector del consumo masivo, utilizando las técnicas de Flujo de Caja Descontado y complementarlas con el método de Opciones Reales. El objetivo es demostrar que con el segundo método, el valor de los activos y del patrimonio de la firma aumenta considerando las posibilidades de expandir un proyecto y abandonar la empresa. A continuación se detalla cómo es que se ha desarrollado este modelo financiero. En el capítulo uno se desarrollara todo lo concerniente al planteamiento del problema en sí, es decir la búsqueda de valorar las empresas usando los métodos que se presentan en la investigación, cuales son las ventajas, la justificación y motivos que nos llevan a realizar dicho análisis en el ámbito financiero; la hipótesis a demostrar que indica que la valoración con Opciones Reales genera mayor valor a la empresa estudiada y la metodología a usarse: los descuentos de flujos de caja y el método de Black Scholes. En el capitulo segundo, la investigación se introduce básicamente a repasar todo lo concerniente a la teoría de los métodos de valorización que se desarrollan. Se analizan trabajos realizados anteriormente, libros, papers etc. lo cual nos da el feedback para realizar dicha investigación. En el capitulo tres se introduce en si lo relacionado a la empresa elegida para ser evaluada Alicorp S.A.A. se realiza un análisis exhaustivo de la empresa, conociendo el giro del negocio, los drivers más importantes, las perspectivas y riesgos que esta pueda tener, así como el análisis financiero de la misma para tener una mayor base del análisis que se realiza. En el capítulo cuarto se desarrolla la aplicación el método de opciones Reales como complemento a la valoración por FCD. Se decide aplicar 3 tipos de opciones: expansión de un proyecto, aplazar o diferirlo y el abandono. El objetivo final es comparar los valores de los activos y la empresa ejecutando o no las Opciones Reales concluyendo finalmente que con su ejecución el valor fundamental de las acciones aumenta respecto a la valoración con el descuento de flujo de caja así como el valor de los activos del Patrimonio.