Rol de los inversionistas, emisores, bancos, agencias calificadoras y reguladores en los debt capital markets

Abstract

En los últimos años, el Debt Capital Market (DCM, en adelante) se ha expandido de manera significativa en las diversas economías del mundo. Esta expansión se evidenció principalmente en las economías emergentes, donde resaltan Asia, América Latina y el Caribe. En este sentido, resulta importante analizar la relación e interacción de los distintos participantes del DCM: inversionistas, emisores, bancos, agencias calificadoras y reguladores. A partir de ello, el presente estudio se centrará en probar la veracidad de la siguiente hipótesis: el desarrollo sostenible de los mercados emergentes de bonos corporativos se puede explicar, principalmente por 3 pilares: (i) fundamentos macroeconómicos sólidos; (ii) un marco regulatorio adecuado y (iii) un sistema bancario estable como mecanismo para inyectar liquidez.

In recent years, Debt Capital Markets have boosted significantly in several economies around the world. This growth was more relevant in emerging economies, such as Asia, Latin America and The Caribbean. In this line, it is important to analyze the relationship and interaction of all participants in DCM: investors, issuers, banks, rating agencies and regulators. From there, this paper will focus on proving the following hypothesis: the sustainable development of corporate bonds in emerging markets could be explained by 3 main factors: (i) solid macroeconomics fundamentals, (ii) a suitable regulatory framework and (iii) a stable banking system as a mechanism to provide liquidity.