Valorización Enel Distribución Perú

Abstract

Enel Distribución Perú, es una empresa cuya actividad es la distribución de energía eléctrica, forma parte del grupo Enel, líder en los mercados de electricidad de Europa y Latinoamérica. El presente trabajo tiene como objetivo principal determinar el valor de la acción de Enel Distribución Perú al (ENDISPC1) al cierre del 2016, mediante el análisis de sus estados financieros históricos anuales, así como de sus memorias anuales, con el fin de dar una recomendación de comprar, vender o mantener, a un eventual inversionista. Los principales supuestos de la valorización se validaron o modificaron con una entrevista al CFO de la empresa. Se realizaron dos métodos de valorización: flujo de caja descontado y valorización por múltiplos comparables. Para el primer método se proyectaron diez años de flujos de caja libre (2017-2026) y se descontaron al WACC de 7,99%. Se asumió una tasa de crecimiento de la perpetuidad (g) de 2,30%. Para el segundo método se usaron los múltiplos PER, EV/Sales y EV/EBITDA de empresas similares a Enel Distribución Perú en la región, para hallar el valor de la empresa al que debería cotizar la acción. El método de flujo de caja descontado da como resultado un valor de la acción de Enel de 6,73 soles, es decir, 9,19% por encima del precio de cierre del 2016; el método de valorización por múltiplos comparables arroja un valor de la acción de 6,37 soles, situándose un 3,41% por encima del cierre del 2016, por lo que nuestra recomendación final es MANTENER.