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Title: La estructura de capital en las empresas de la Comunidad Andina de Naciones (CAN) y españolas
OCDE field: http://purl.org/pe-repo/ocde/ford#5.02.02
Issue Date: Oct-2018
Institution: Universitat de València
Abstract: Este estudio analiza los determinantes de la estructura de capital de las empresas industriales cotizadas de los países de la Comunidad Andina de Naciones (CAN), integrados por Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú, a lo largo del periodo 2008 a 2014. El principal objetivo que se persigue es aportar evidencia empírica en estos países desde el punto de vista de las teorías tradicionales de trade-off y pecking order, por un lado, y a partir de los enfoques más recientes de investigación que introducen el impacto de factores macroeconómicos e institucionales en los modelos de análisis, por otro. Adicionalmente, con el fin de robustecer la investigación, se realiza un análisis comparativo con una muestra de empresas españolas de similares características y se estudia el potencial efecto que tuvo en las políticas de financiación la crisis financiera internacional de 2007-2008. El análisis empírico adopta, fundamentalmente, una metodología econométrica basada en datos de panel. El trabajo contribuye a este campo de investigación de varias formas: (i) se aborda el estudio de la estructura de capital en un área geográfica, la CAN, en la que no existe evidencia empírica alguna; (ii) se incorpora en los modelos de análisis el papel del entorno macroeconómico e institucional, que representa un enfoque de investigación novedoso, y aún escaso, en la literatura; (iii) se realiza un estudio comparativo con empresas de un país como España, perteneciente a la Zona Euro, lo que representa, también, una novedad en la literatura; y (iv) se analiza la potencial influencia de la crisis financiera de 2007-2008 en las decisiones de estructura de capital, lo cual es también una novedad en el ámbito geográfico en el que se ha realizado el estudio y sobre el que no existen antecedentes de investigación. El estudio se ha organizado en cuatro capítulos. El Capítulo 1 aborda las bases teóricas de la investigación y presenta la evidencia empírica relevante en torno a la estructura de capital en el área latinoamericana, con especial énfasis en los países de la CAN. El Capítulo 2 analiza el contexto macroeconómico e institucional de los países de la CAN, con un estudio detallado de cada uno de los países que lo forman. El Capítulo 3 revisa el panorama de investigación sobre estructura de capital en España, con un análisis de los antecedentes de mayor relieve, así como de los factores relevantes. El capítulo 4 desarrolla el análisis empírico, presenta los datos del estudio y plantea las hipótesis de investigación y los modelos econométricos, así como el análisis descriptivo de las variables incorporadas. En este capítulo se discuten, también, los resultados de las estimaciones realizadas y se proponen algunas pruebas de robustez. El estudio ofrece, finalmente, un apartado de conclusiones en el que se discuten los principales resultados obtenidos en la investigación y su relevancia, al mismo tiempo que se exponen sus implicaciones y sus posibles limitaciones.
Discipline: Ciencias sociales
Grade or title grantor: Universitat de València. Facultat d'Economia. Departament de Comptabilitat
Grade or title: Doctor en Contabilidad y Finanzas Corporativas
Register date: 22-May-2020

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