El efecto de la variación de los precios internacionales del petróleo sobre las variables macroeconómicas del Perú

Abstract

La presente investigación tiene como objetivo analizar el efecto de la variación de los precios internacionales del petróleo sobre el crecimiento económico (medido a través del PBI), la inflación, el tipo de cambio y la tasa de interés en el Perú durante el período 2003 – 2023, dado que la economía peruana depende principalmente del crudo de petróleo y se considera como un importador neto, puesto que la producción nacional no satisface la demanda nacional. La metodología propuesta es la de un modelo econométrico de Vectores Autorregresivos Estructurales (SVAR). Adicionalmente, se realiza un análisis en el cual se incorporan variables exógenas como el precio del petróleo, la producción global de petróleo y el fondo de estabilización de precios de combustible, dado que la economía peruana no puede incidir directamente sobre estas.

Así, se construyen funciones impulso respuesta para las variables macroeconómicas mencionadas. La originalidad del presente trabajo radica en ser uno de los pioneros en estudiar el efecto del aumento de los precios internacionales del petróleo sobre las variables macroeconómicas del Perú. Este enfoque innovador incluye, además, el uso de variables relacionadas con el fondo de estabilización de precios de combustible y la producción de petróleo. Además, el análisis se realiza a través de tres tipos de shocks: un choque de oferta de petróleo, un choque de demanda impulsado por la actividad económica global y un choque de demanda específico del petróleo.

Los resultados muestran que los choques de oferta y demanda de petróleo afectan de manera diferenciada a las variables macroeconómicas en el corto plazo, aunque sus efectos tienden a disiparse en el largo plazo. En particular, los precios más altos del petróleo ejercen presiones negativas sobre el PBI y el tipo de cambio, mientras que los impactos sobre la inflación y la tasa de interés son más moderados. Además, se destaca la resiliencia estructural de la economía peruana frente a choques específicos de demanda de petróleo, atribuida a factores internos que amortiguan los efectos de la volatilidad del mercado energético global.

The purpose of this research is to analyze the effect of the variation in international oil prices on economic growth (measured through GDP), inflation, exchange rate and interest rate in Peru during the period 2003 - 2023, given that the Peruvian economy depends mainly on crude oil and is considered a net importer, since national production does not satisfy national demand. The proposed methodology is that of an econometric model of Structural Vector Autoregression (SVAR). In addition, an analysis is carried out in which exogenous variables such as the price of oil, world oil production and the fuel price stabilization fund are incorporated, given that the Peruvian economy cannot directly influence them.

Thus, impulse response functions are built for the aforementioned macroeconomic variables. The originality of this work lies in being one of the pioneers in studying the effect of the increase in international oil prices on the macroeconomic variables of Peru. This innovative approach also includes the use of variables related to the fuel price stabilization fund and oil production. In addition, the analysis is carried out through three types of shocks: an oil supply shock, a demand shock driven by global economic activity, and an oil-specific demand shock.

The results show that oil supply and demand shocks affect macroeconomic variables differently in the short term, although their effects tend to dissipate in the long term. In particular, higher oil prices exert negative pressures on GDP and the exchange rate, while the impacts on inflation and the interest rate are more moderate. In addition, the structural resilience of the Peruvian economy to specific oil demand shocks is highlighted, attributed to internal factors that cushion the effects of global energy market volatility.