Determinantes macroeconómicos de la morosidad de créditos a medianas empresas en el sistema financiero peruano en el periodo 2011 - 2022

Abstract

El presente documento de investigación tiene por objetivo determinar las variables macroeconómicas que impactan sobre la morosidad de los créditos a medianas empresas en el sistema financiero peruano en el periodo 2011-2022. Para esto, se realiza un análisis riguroso de la literatura internacional y nacional, de las cuales se postula nuestras variables exógenas tales como el empleo, el crecimiento económico, el índice de precios al consumidor (IPC), el tipo de cambio real (TCR) y la tasa de interés de referencia del Banco Central. Asimismo, se hace uso de un modelo teórico de Bernanke – Blinder en donde el banco central fija la tasa de interés de corto plazo, la cual nos ayudará a entender matemáticamente el impacto de un shock de la tasa de interés sobre la tasa de morosidad crediticia de los créditos a medianas empresas. Posteriormente, se hace uso de un modelo econométrico de Vectores Autorregresivos (SVAR) el cual nos permite identificar, analizar y explicar las variables macroeconómicas que influyen sobre la tasa morosidad crediticia. Asimismo, mediante funciones impulso respuesta, descomposición de varianza y la causalidad de Granger se buscará dar mayor soporte a los resultados. Los resultados demuestran que, ante un shock positivo del PBI, tasa de interés y la tasa de empleo, la tasa de morosidad crediticia a medianas empresas responde negativamente, la magnitud de respuesta varía según tipo de entidad financiera. Por otro lado, ante shocks positivos de variables como la tasa de interés, IPC y TCR, el resultado no es del todo predecible ya que cada grupo de entidad responde de forma diferente.

The objective of this research paper is to determine the macroeconomic variables that have an impact on the delinquency of loans to medium-sized companies in the Peruvian financial system in the period 2011-2022. For this purpose, a rigorous analysis of international and national literature is carried out, from which our exogenous variables such as employment, economic growth, the consumer price index (CPI), the real exchange rate (RER) and the Central Bank's reference interest rate are postulated. Likewise, we make use of a theoretical Bernanke-Binder model in which the central bank sets the short-term interest rate, which will help us to mathematically understand the impact of an interest rate shock on the credit delinquency rate of loans to medium-size companies. Subsequently, an econometric vector autoregressive model (SVAR) is used, which allows us to identify, analyze and explain the macroeconomic variables that influence the credit delinquency rate. Likewise, by means of impulse response functions, variance decomposition and Granger causality, we will seek to provide further support to the results. The results show that, in the presence of a positive shock to GDP, interest rate and employment rate, the delinquency rate for medium-sized companies responds negatively, the magnitude of the response varies according to the type of financial institution. On the other hand, when faced with positive shocks to variables such as the interest rate, CPI and RER, the result is not entirely predictable since each group of entities responds differently.